人工智能军备竞赛正以惊人的速度升级，华尔街一反常态地为巨额"烧钱"行为送上喝彩。而初步的胜负格局合法配资公司，也已开始显现。
以 Meta、微软、谷歌和亚马逊为代表的科技巨头，今年用于构建 AI 基础设施的资本支出预计将合计接近 4000 亿美元，这一规模已超过欧盟去年的国防开支总额。这些投资预计将在今年和明年为美国 GDP 增长贡献高达 0.5 个百分点。摩根士丹利甚至预测，未来几年将有数万亿美元涌入 AI 基建领域。
Meta、微软和谷歌凭借其出色的财报表现，正在成为这场 AI 大战中的领跑者。Meta 的 AI 投资已直接转化为广告收入的增长，使其股价飙升；微软则通过 AI 驱动的云业务增长，市值突破了 4 万亿美元大关。谷歌的巨额 AI 投资也已初见成效。
然而合法配资公司，一些巨头正面临严峻挑战。亚马逊的 AWS 云业务增速落后于竞争对手，引发了市场对其 AI 战略的质疑；苹果则开始被华尔街视为"落伍者"，其在 AI 领域的保守投入和内部困境，让投资者对其未来的创新能力感到担忧，甚至有分析师直言，收购是其唯一的出路。
这场 AI 烧钱大战的胜负格局已初现端倪。或许，AI 的战略投入已成为决定科技巨头未来命运的关键。市场正在重新评估这些公司的价值，并用资本投票的方式，奖励那些成功将 AI 投入转化为实际增长的公司，而对那些未能跟上节奏的巨头则毫不留情。
AI 军备竞赛：烧钱规模超乎想象
在资本市场，高额的资本开支通常被视为对利润的侵蚀，并会引发投资者担忧。但这一次，华尔街打破了常规。
摩根士丹利预测，从 2025 年到 2028 年，科技巨头们在芯片、服务器和数据中心基础设施上的总支出将高达 2.9 万亿美元。这种投资强度甚至得到了政策的助推，近期通过的"大漂亮"法案为前置投资的公司提供了税收减免，进一步释放了它们的现金流。
然而，基础设施的需求是如此巨大，以至于企业自有现金流已无法覆盖。据摩根士丹利估算，这场 AI 基建竞赛中存在高达 1.5 万亿美元的融资缺口。尽管如此，投资者似乎并不担心，微软和 Meta 在公布了庞大的支出计划后，股价反而触及历史新高。
胜者：AI 驱动的良性循环
在本轮 AI 烧钱大战中，一些巨头已经跑出了"正循环"，即 AI 投资不仅没有侵蚀利润，反而带来了更强劲的增长，从而支撑其进一步扩大开支。
Meta：
在Q2 财报公布后，Meta 股价大涨 11.3%，市值增加约 2000 亿美元至 1.75 万亿美元左右。该公司将年度资本支出预测下限上调 20 亿美元，至 660 亿至 720 亿美元区间
公司高管表示，当前投资水平仅是起点。Meta 暗示 2026 年支出可能触及 1000 亿美元。该公司 CEO Mark Zuckerberg 概述了一项宏大计划，打造他所谓的 AI" 个人超级智能 "，以增强核心业务竞争力。Zuckerberg 表示，构建这样的 AI 能力证明了 Meta 向 AI 工程师提供高薪的合理性。
分析认为，Meta 的核心优势在于，AI 已经直接为其广告业务创造了价值。Meta 表示，AI 推荐模型显著提升了广告转化率，并增加了用户在 Facebook 和 Instagram 上的使用时长。这种" AI -> 营收增长 -> 利润提升 -> 更多 AI 开支"的良性循环，让华尔街完全认可了其高达 720 亿美元的年度资本开支计划。
微软：
微软 Q2 财报公布后股价上涨 4%，市值突破 4 万亿美元，成为继芯片巨头英伟达之后第二家达到这一里程碑的公司。其财报展现出惊人的"自上而下"的实力，即便资本开支大幅增加，毛利率和运营利润率依然坚挺。
微软还宣布，当季资本支出将达到创纪录的 300 亿美元，此前其 Azure 云计算业务销售和预测均超出预期，展现了大规模 AI 投资的回报效果。微软还首次披露 Azure 年销售额超过 750 亿美元，其 Copilot AI 工具用户数突破 1 亿。
这源于其 AI 计算领导力带来的连锁效应，AI 需求推动了其 Azure 云服务及其他高利润产品的强劲增长。
谷歌：
谷歌母公司Alphabet 强劲的二季度业绩表明，公司在大幅增加投资的同时实现了超预期增长。谷歌同时宣布大幅上调资本支出预期，从此前的 750 亿美元提升至 850 亿美元，相当于预期年收入的 22%。这一投资水平创下自 2006 年以来的最高年度占比。
谷歌的巨额投资已初见成效。以 AI Overviews 为例，这种在用户提问时出现在搜索结果顶部的算法生成摘要，并未如市场担心的那样削弱搜索广告的价值。相反，谷歌方面表示，在出现 AI Overviews 的搜索中，用户查询量增加了 10%，且并未对营收造成负面影响。
Sonata Insights 创始人兼首席分析师 Debra Aho Williamson 表示：
" 随着 Alphabet 和 Meta 等公司竞相兑现 AI 承诺，资本支出高得惊人，并将在可预见的未来保持高位。但如果核心业务保持强劲，这将为它们赢得投资者更多时间，并提供信心证明在基础设施、人才和其他技术相关费用上的数十亿美元支出是值得的 "。
败者：苹果的 AI 困境
在这场激烈的烧钱大战中，苹果却是一个"明显的例外"，被华尔街普遍认为已经落后。
在Q2 财报电话会上，苹果 CEO 库克强调 AI 是"我们这个时代最深刻的技术之一"，将继续在该领域"大幅增加投资"。 苹果首席财务官 Kevan Parekh 表示，资本支出显著增长主要由 AI 相关投资推动，公司采用混合策略，既投资第一方数据中心，也利用第三方基础设施；投资者应该预期资本支出会增加，但"不会呈指数级增长"。
市场认为，苹果在 AI 上的投入规模远不及其他巨头，这使其在技术和战略上都处于劣势。据报道，公司内部，研究人员因数据隐私保护过于严格而难以获取训练 AI 模型所需的数据，士气低落。同时，其缓慢的软件更新周期也远落后于竞争对手。还有报道称，Meta CEO 马克 · 扎克伯格正利用这种内部不满，用数亿美元的薪酬方案从苹果挖走心怀不满的 AI 工程师。
Wedbush 分析师甚至表示，苹果靠自己无法实现 AI 创新，400 亿美元收购 Perplexity 是唯一出路。此前有报道称，苹果曾就收购 Perplexity 进行过谈判，当时该公司估值为 140 亿美元。如果苹果真的以 400 亿美元价格收购 Perplexity，这将远超其史上最大收购案—— 2014 年以 30 亿美元收购 Beats 的纪录，也将成为科技行业最昂贵的 AI 相关收购之一。
待观察者：亚马逊的挑战
而亚马逊正处于一个尴尬的境地。Q2 财报显示，它虽然是 AI 军备竞赛中的重要参与者，年度资本开支高达约 1180 亿美元，但其在 AI 领域的核心业务—— AWS 云服务，却面临着严峻的挑战。
分析认为，尽管 AWS 依然是一个年化营收超过 1230 亿美元的庞大业务，但其 18% 的增长率却被微软 Azure 的 34% 和谷歌云的 32% 远远甩在身后。这引发了投资者的强烈质疑，认为亚马逊在生成式 AI 领域已经落后。
财报发布后，亚马逊股价应声下跌 7%。CEO Andy Jassy 被迫在财报电话会议上用长达 8 分钟的时间为 AWS 辩护。他亮出自研 AI 芯片 Trainium2，称"性价比比其他 GPU 供应商好 30% 到 40% "，并搬出 AI 工具"全家桶"包括编程助手 Kiro、Alexa+ 机器人等，试图向市场证明，AWS 拥有赢得 AI 马拉松的长期耐力与创新能力。
然而，市场仍在等待亚马逊用更亮眼的增长数据来证明自己。
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